全球芯片巨头突然大发雷霆。
英特尔刚刚交出了一份“非常糟糕”的财报。美国东部时间1月26日美股收盘后，英特尔发布的2022年第四季度及全年财报显示，第四季度营收为140亿美元，同比大幅下滑32%，不及市场预期；第四季度净亏损7亿美元，同比由盈转亏，降幅达114%。受此影响，英特尔遭到市场猛烈抛售，美股一度暴跌超过11%。

与此同时，美国总统拜登的一份公开声明引发热议。1月27日，《环球时报》援引彭博的话说，拜登突然对盟友对美国贸易保护主义的批评做出了非常尖锐的回应:“去死吧”。

美国货币市场出现了罕见的一幕:2022年12月，美国M2同比增速为-1.3%，这是自1959年美联储开始跟踪该指标以来的最低水平，也是所有可获得的数据中，美国M2的首次下滑。

巨型霹雳

当地时间1月26日美国股市收盘后，美国芯片巨头英特尔发布了2022年第四季度及全年财报，财报显示，英特尔第四季度营收为140亿美元，低于市场预期的145.8亿美元，为2016年以来的最低季度营收，同比大幅下降32%。2022年全年营收631亿美元，同比下降20%。

在盈利能力方面，英特尔2022年第四季度的毛利率大幅下降至39.2%，净亏损达到7亿美元。相比2021年同期46亿美元的净利润，英特尔由盈转亏，下滑幅度高达114%。

这是英特尔7年来“最差”的财报。如果考虑到2022年前三个季度，英特尔已经遭遇了季度营收的“四连跌”。

更让市场失望的是，英特尔对2023年第一季度的营收预期给出了更“糟糕”的指引。

根据英特尔的预期，2023年第一季度的营收在105亿美元至115亿美元之间，明显低于市场预期的140亿美元。届时，如果营收跌至低端，该季度营收将是2010年以来的最低。

同时，英特尔预测2023年第一季度的毛利率为39%，比去年同期低14.1个百分点，甚至比竞争对手AMD低10个百分点。

受此影响，英特尔在美股市场被暴力抛售。1月27日开市后，英特尔股价大幅低开，盘中跌幅一度扩大至11%。截至收盘，跌幅仍达6.4%，单日总市值蒸发80亿美元(约合人民币542亿元)，最新总市值缩水至1165亿美元(约合人民币7900亿元)。

具体来说，2022年英特尔下滑最大的是客户端计算部门，这也是英特尔最大的收入来源。第四季度，该部门贡献的营收为66.3亿美元，同比下降36%，低于市场预期的76.8亿美元。据相关分析，这一季度也达到了上世纪90年代以来的最大跌幅。

对此，英特尔表示，全球需求下降主要发生在消费和交易市场，客户减少了库存。与此同时，英特尔对2023年全球PC市场的预测也变得越来越谨慎。

1月12日，英特尔预测2023年潜在PC市场总量将达到2.7-2.95亿台(2022年全年出货量为2.923亿台)，在最新结果发布后，英特尔进一步预测市场总量将处于这一区间的低端。

这份财报发布后，巴克莱紧急将英特尔目标价从30美元下调至27美元。分析师表示，由于各领域的大量库存积压，该公司今年第一季度的业绩预期甚至低于市场的最低预期。分析师警告称，AMD第一季度也将面临严峻形势，但远不及英特尔的规模。

拜登着急了。

面对欧盟的压力，美国总统拜登似乎有些着急。

1月27日，《环球时报》援引彭博的话说，拜登突然尖锐回应盟友对美国贸易保护主义的批评:“去死吧”。

当地时间26日，拜登在弗吉尼亚州对工会工人发表演讲时说:“正如你所看到的，我因过于关注美国的利益而在国际上受到批评。但我想说的是，让这些批评见鬼去吧。”

拜登说，民主国家将从美国正在做的事情中受益，但他打算确保工业供应链“在美国结束”。

据知情人士透露，美国和欧盟目前正在讨论一项关于矿产和关键原材料的可能协议，该协议将使欧洲企业受益于美国的通货膨胀削减法案。

2022年8月，美国通过了《通货膨胀削减法案》，计划在未来十年投入3690亿美元应对气候变化。当时法案明确将加拿大和墨西哥纳入补贴范围，而欧盟被拒之门外。

这直接引发了欧盟的强烈不满，欧盟官员指责美国的法案是保护主义，并威胁要采取报复措施。

欧盟担心美国的法案可能会诱导欧洲企业脱离欧盟，对欧洲的清洁技术和制造业造成冲击。因此，欧盟要求美国提供具体的解决方案，以便欧盟公司和在欧盟制造的电动汽车也能从降低通货膨胀法案中受益。

目前，欧盟和美国已经成立了一个特别工作组，试图解决欧洲对该法律实施的担忧。美国财长耶伦表示，她认为可能会达成新的协议，从而缓解一些担忧。

事实上，今年1月底，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯·德·莱恩宣布了一项新的绿色产业刺激计划，向美国《削减通胀法案》的补贴行为宣战。

据路透社报道，乌尔苏拉·冯·德·莱恩在达沃斯论坛的演讲中指出，欧盟将调整现有补贴规则，采用“净零产业法案”来对抗美国的保护主义，美国应立即停止对绿色科技企业的补贴。

超级印钞机熄火？

下周，美联储将迎来又一个重大决策时刻。

目前，华尔街一致预计美联储将在2月1日的政策会议上加息25个基点，这将进一步放缓这一罕见的暴力加息步伐。

因为已经有很多信号表明美国市场的通胀已经见顶。美国劳工部最新数据显示，2022年12月消费者物价指数(CPI)同比增长6.5%，为连续第六个月降温。

另一个更明显的信号是，美国市场的货币供应出现了罕见的收缩。最新数据显示，2022年12月，美国M2同比下降1.3%，这是自1959年美联储开始跟踪该指标以来的最低水平，也是在所有可获得的数据中，美国M2首次下降。

需要介绍的是，M2是衡量货币供应量的重要指标，包括流通中的货币、货币市场基金余额和储蓄存款。由于美联储的大规模量化宽松(QE)措施，美国M2在疫情期间增长超过40%，2022年3月达到21.7万亿美元的峰值。

与此同时，美国的家庭储蓄率也在稳步下降，从一年前的7%降至2022年10月的2.2%，这是自2005年以来的最低水平。这种下降与广义货币M2从3月份的13.8万亿美元下降到11月份的12.6万亿美元的趋势完全一致。


对此，美联储官员开始释放鸽派信号。圣路易斯美联储主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)表示，美国货币供应量M2指数的大幅下降对正在努力控制高通胀的美联储来说可能是个好消息。

它进一步表明，M2货币供应在疫情期间激增，并正确预测了美国将出现通货膨胀。现在，M2货币供应量的增长已经下降，这表明美国的通货膨胀将逐渐消退。

与此同时，花旗集团全球总裁内森·席茨(Nathan Sheets)也表示，随着M2的进一步衰退，应该会继续帮助冷却通胀，因为货币储备的下降将抑制需求，减少对银行贷款和家庭、企业和金融市场交易的其他融资能力的支持。

值得注意的是，当前市场分析师认为，在消费者支出放缓、通胀缓解的同时，美国劳动力市场的紧张局势使失业率保持在3.5%的50年低点，这增加了软着陆和避免衰退的可能性。